業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)，煤炭冬儲(chǔ)的價(jià)格問(wèn)題，猶如一道魔咒，一直困擾著采購(gòu)經(jīng)理人。通過(guò)2013年煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)變化，我們可以看到魔咒的具體表現(xiàn)。

　　2013年上半年，煤炭?jī)r(jià)格承接上年走勢(shì)一路走低，到去年9月進(jìn)入筑底階段。正當(dāng)煤炭采購(gòu)方為煤價(jià)“旺季不旺”而歡喜之時(shí)，煤價(jià)也悄悄地開(kāi)始了小幅爬升。2013年11月25日，環(huán)渤海地區(qū)主流動(dòng)力煤品種——發(fā)熱量5500大卡/千克動(dòng)力煤突然出現(xiàn)連續(xù)4周的快速上揚(yáng)，到2013年12月25日，綜合平均價(jià)格報(bào)收631元/噸。經(jīng)過(guò)連續(xù)11周的上漲，動(dòng)力煤價(jià)格累計(jì)上漲了101元/噸，漲幅達(dá)19.1%。一時(shí)間，煤炭市場(chǎng)又出現(xiàn)價(jià)格上漲、資源緊張的局面。

　　煤炭冬儲(chǔ)的魔咒，可以用市場(chǎng)之手來(lái)破解。

　　通過(guò)對(duì)2003年至2013年11年間秦皇島5500大卡/千克動(dòng)力煤周價(jià)格的統(tǒng)計(jì)分析，可以看到，在2003年平衡市中，煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)典型的“W”形走勢(shì)，迎峰度夏和冬儲(chǔ)明顯推高了煤價(jià)。

　　在2004~2011年煤價(jià)持續(xù)上漲過(guò)程中，盡管中間呈現(xiàn)一定的價(jià)格波動(dòng)，但是冬儲(chǔ)魔咒年年歲末催動(dòng)煤價(jià)上漲。即使在2012年煤炭市場(chǎng)在連續(xù)10年上漲后出現(xiàn)大幅度逆轉(zhuǎn)的情況下，冬儲(chǔ)開(kāi)始煤炭?jī)r(jià)格也如著魔一般突然止住下滑的腳步，開(kāi)始走平，并隨后出現(xiàn)小幅反彈。

　　由此可見(jiàn)，冬儲(chǔ)魔咒仍然是供需矛盾的集中體現(xiàn)。造成冬儲(chǔ)煤炭?jī)r(jià)格上漲有以下幾個(gè)具體因素：由于北方取暖供電供汽造成煤炭總需求出現(xiàn)明顯的季節(jié)性增長(zhǎng)；煤礦春節(jié)長(zhǎng)假停產(chǎn)造成煤炭總供給出現(xiàn)明顯的季節(jié)性縮減；冬儲(chǔ)階段適逢中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)，長(zhǎng)達(dá)40多天的春運(yùn)多達(dá)數(shù)十億人次的大遷徙需要大量的運(yùn)輸資源，煤炭的鐵路和公路運(yùn)輸受到制約，遭遇運(yùn)力瓶頸；煤電博弈。

　　經(jīng)過(guò)2012年至今的這輪煤價(jià)下跌、經(jīng)營(yíng)洗牌，大型煤炭企業(yè)集中度進(jìn)一步提高，話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)。大型煤炭企業(yè)利用冬儲(chǔ)時(shí)機(jī)，掌控煤炭產(chǎn)量和重點(diǎn)港口庫(kù)存以及發(fā)運(yùn)節(jié)奏，推高煤炭?jī)r(jià)格，在和電力企業(yè)進(jìn)行年度合同談判的博弈中，搶占制高點(diǎn)贏得先機(jī)。

　　面對(duì)大型煤企的市場(chǎng)運(yùn)作，煤炭消費(fèi)企業(yè)應(yīng)該主動(dòng)用市場(chǎng)之手破解冬儲(chǔ)魔咒。其他措施首先是削峰填谷，化解供需矛盾。煤炭消費(fèi)企業(yè)可以利用三季度末和四季度初迎峰度夏結(jié)束和冬儲(chǔ)尚未開(kāi)始的間隙，提前組織冬儲(chǔ)煤炭采購(gòu)。這樣可以充分利用煤炭生產(chǎn)旺季價(jià)格處于季節(jié)性谷底的時(shí)機(jī)提高企業(yè)煤炭庫(kù)存避免煤炭需求集中釋放，緩解中小煤礦春節(jié)減產(chǎn)造成的供需矛盾，并規(guī)避春運(yùn)運(yùn)力瓶頸。

　　其次要合理利用價(jià)格杠桿獲取資源。在冬儲(chǔ)初期以主動(dòng)小幅提價(jià)的方式快速獲取煤炭資源，避免在冬儲(chǔ)后期出現(xiàn)被迫連續(xù)提價(jià)而資源獲取困難的被動(dòng)局面，規(guī)避斷供風(fēng)險(xiǎn)。

　　再次，可以組織煤炭進(jìn)口，反向調(diào)節(jié)煤價(jià)。盡管煤炭進(jìn)口交易、運(yùn)輸周期較長(zhǎng)，但在全球經(jīng)濟(jì)一體化的市場(chǎng)環(huán)境中，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)大幅回升和近期國(guó)際海運(yùn)費(fèi)用下降，必然刺激煤炭進(jìn)口量增加。大型煤炭消費(fèi)企業(yè)可以組織煤炭進(jìn)口，反向調(diào)節(jié)煤價(jià)。

　　最后，可以考慮運(yùn)用煤炭期貨鎖定資源、套利。2013年9月煤炭期貨在鄭商所上線，這種新的煤炭交易方式不僅將成為煤炭采購(gòu)的一種重要輔助方法，而且將成為煤炭消費(fèi)企業(yè)降本增效的金融利器。

　　由于期貨具有價(jià)格波動(dòng)大、杠桿倍率高的特點(diǎn)，煤炭消費(fèi)企業(yè)可以用很少的保證金在煤炭?jī)r(jià)格較低時(shí)鎖定大數(shù)量的資源，在現(xiàn)貨供應(yīng)出現(xiàn)困難時(shí)利用期貨實(shí)物交割作為補(bǔ)充。同時(shí)也可在出現(xiàn)冬儲(chǔ)價(jià)格較大漲幅時(shí)賣出平倉(cāng)實(shí)現(xiàn)套利，也可反向操作對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)降本增效。

作者：佚名　中國(guó)石化網(wǎng)