全球汽油及柴油庫存已膨脹至紀錄高位，令煉廠和貿易商幾乎無處安放過剩供應，亟需大規模減產，而這樣做卻可能抑制原油價格的復蘇。

　　通常情況下，面對過剩的區域庫存，美歐煉廠會將過剩的供應出口至柴油、汽油或其他油品裂解價差仍強勁的市場。但是，經過數月高于均值的全球煉廠開工率以及全球煉油產能的增加，從休斯頓到新加坡的儲油庫早已飽和。

　　原油市場遭受全球供應過剩困擾已有兩年時間，而油品的全球過剩局面則是相對較新的現象，這是去年至今年初煉廠增產以享受低價原油供應及高利潤率的結果。

　　多數分析師及煉廠管理人士稱，現在煉廠唯一的選擇就是減產，美歐一些煉廠已經開啟減產流程。至少近期而言，這會減弱對原油的需求，抑制油價漲幅。

　　全球指標油價布蘭特原油期貨6月觸及六個月高位每桶52.51美元，激發對油價持續復蘇的討論。但對于全球油品庫存過多的擔憂，將削弱原油需求，這也是本月稍早油價跌向40美元的其中一個原因。

　　“除非庫存下降，在這之前我們不會看到原油價格持續上漲，”KBC　Advanced　Technology的美洲首席分析師Mark　Routt周一稱。他還表示，預計市場在2017年中期前不會恢復平衡。

　　摩根士丹利的分析師周一在報告中指出，近期油價下跌實際上已經提高了煉油利潤率，從而鼓勵煉廠增產，導致減產推后。

　　在今年多數時間，煉油利潤率一直因庫存增加而疲軟，導致Valero及Marathon　Petroleum等獨立煉廠和埃克森美孚及英國石油等主要油企獲利下降。

　　根據美國能源部，上周美國汽油庫存為2.38億桶，較五年季節性平均水平高出5%；汽油庫存在今年早些時候曾觸及記錄高位。包括煤油、航空燃油、柴油及其它油品的美國餾分油庫存為1.53億桶，較五年季節性平均水平高出36%。

　　根據PJK　International，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛普地區(ARA)的歐洲油品庫存也較高，獨立倉庫的汽油庫存為116萬噸，接近記錄高位，較一年前增長逾17%。

　　ARA餾分油庫存較上年同期增長2%至327萬噸，一些貿易商將餾分油存放在歐洲港口外的船上。在歐洲大陸最大的柴油市場--德國，7月初時消費者庫存處于七年來的同期高點。

　　雖然沒有數據衡量亞洲的油品庫存情況，但據業內消息人士表示，庫存水平也很高。在亞洲主要的原油和成品油交易中心--新加坡，多數陸上庫存都處于或接近紀錄高位，并采用浮式儲油以應對供應過剩的局面。

　　“原油沒有什么消費，消費的是成品油，”加拿大一家煉廠的管理人士表示，“在成品油庫存下降之前，原油價格確實難以再度強勁反彈。”

　　高盛分析師周二表示，煉廠一般能夠比開采商對市況作出更快的反應，因此減少加工量可以更快地沖抵油品的過剩供應。他們預計，第三季全球煉廠的檢修規模將高于五年平均水平，但今年余下時間將回歸到正常水平。

　　Routt稱，包括日本、韓國甚至是亟需石油的中國在內，亞洲煉廠在不斷向海外出口油品，這加劇了供應過剩。就在中國工業和制造業銷售再遭打擊之際，中國周一公布了創紀錄的成品油出口數據，成為這個亞洲最大經濟體增長疲軟的最新跡象。

　　他表示，全球供應過剩的最大受害者將可能是歐洲和俄羅斯的煉廠，他們將被迫進行最大幅度的減產。

　　“中國不會退卻，我認為美國也不會，那么就剩下歐洲和俄羅斯了，”Routt稱。

來源：中國石油新聞中心　作者：佚名